市场回顾：沪指强势上扬，军工板块成焦点
今日 A 股市场呈现出一派火热景象，沪指全天维持高位整理态势，随着交易的推进，量能逐步放大，军工股更是强势引领市场，成为盘中耀眼的明星。截至收盘，上证指数放量收涨 0.8%，报 3342.67 点；深证成指涨 0.22%；创业板指涨 0.51%；北证 50 跌 0.46%；科创 50 涨 0.36%；中证 A500 涨 0.51%。整个 A 股市场成交金额高达1.51 万亿，市场活跃度显著提升。
2025 年 5 月 7 日，央行、金监总局、证监会联合召开新闻发布会，就 “一揽子金融政策支持稳市场稳预期” 相关情况进行介绍，并回答记者提问。此次发布会重磅消息频出，央行宣布推出三大类共十项货币政策措施，力度之大、内容之丰富，引发市场高度关注。
- 货币政策精细化发力：对比此前 “924” 政策，本次降准幅度持平，逆回购利率降息幅度减半，重点转向结构性货币工具，增加对 “两新” 的支持，设立服务消费和养老再贷款，增加支农支小额度，还创设了科技创新债券风险分担工具等 ，更加侧重于流动性呵护与定点发力。
- 降息节奏超预期：虽然降息幅度不及此前市场普遍预期，但节奏却快于预期。此前市场预计年内降息 2 – 3 次，共计 30 – 40bp，首次降息幅度在 15bp，落地时间或在 6 月甚至更晚，而此次降息提前到来。
- 降准释放万亿资金：本次降准 0.5%，预计释放约 1 万亿资金。降准后银行加权准备金率 6.2%，且准备金率 5% 的下限被部分打破，汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从 5% 调降为 0% ，或是与财政政策协同，以应对 5 月国债发行高峰（预计发行规模 1.54 万亿元，净发行 9800 亿元）。
- 再贷款政策额度充足但落地待观察：再贷款额度增加 1.1 万亿，不过部分再贷款额度此前使用率较低，如科技创新和技术改造再贷款，未来具体落地效果还要看银行执行情况。
- 行长解读适度宽松政策内涵：行长指出适度宽松包含三方面内涵，一是流动性充裕，融资条件宽松；二是政策相机抉择，动态调整；三是体现支持性政策状态。
- PSL 相关信息未明确：会议未明确 PSL 增加额度及投向，虽利率下调至 2%，但未明确支持特定方向，是否为增量工具仍需后续确认。
总结：本轮降准、降息同步落地，或是针对外循环冲击的预防式操作，政策落地时间早于预期，结构性政策工具落实到位，显示央行在政策储备层面留足应对空间。
投资视角：政策护航，对权益与债券市场不悲观
在同日举行的国新办新闻发布会上，央行推出三大类共十项措施，金融监管总局也推出八项增量政策。面对当下形势，4 月政治局会议将关税战定调为 “国际经贸斗争”，政策布局讲究策略与时机。此次先政治局会议，后 “一行一局一会” 发布政策，体现监管统一部署。
从投资角度来看，货币先行，政策有开有合，低利率环境已营造，未来期待财政发力。对于权益市场，监管强调支持中央汇金公司发挥类 “平准基金” 作用，体现 “稳住股市” 决心；对于债券市场，降息预计带动利率进一步震荡下行，未来财政发力、央行配合度提升，将缓解债券供给压力 ，因此我们对权益市场和债券市场均持乐观态度。
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