一、破冰会谈达成关键共识
5月12日，中美在日内瓦联合发布经贸声明，核心内容包括：
- 相互承认经贸关系对全球经济的重要性
- 承诺在5月14日前调整关税：美方将暂停24%的从价关税，中国也将进行相应调整
- 明确将以相互开放、合作与持续沟通的精神继续推进对话
二、三阶段谈判框架初步显现
中美贸易摩擦未来可能呈现“三步走”模式：
- 破冰阶段：启动对话、释放合作意向，压制极端脱钩预期
- 机制建设阶段：围绕关税让步、常态化沟通建立新的谈判框架
- 深水博弈阶段：针对市场准入、知识产权、产业补贴等核心议题展开拉锯
三、特朗普政策变化背后的三重约束
- 短期金融市场压力：美债、美股、通胀均对其构成制约
- 中期经济现实倒逼：库存逐步消化、通胀逐步上行，内需减速施压政策空间
- 长期中期选举压力：2025年选战临近，选民对经济体感将在2024年底基本定型
四、市场与资产配置展望
- 港股：短期仍受结构性压力影响，后续需等政策与情绪双重改善
- A股：短期“以稳为主”，红利低波板块具吸引力，中期继续关注AI、消费、内需链条
- 美股：市场风险偏好阶段性回暖，谈判进展将成为走势核心驱动
- 黄金：短期承压但中长期具备配置价值
五、结语：破冰不等于缓和，博弈仍将延续
此次破冰会谈固然缓解了部分市场担忧，但后续中美关系将进入制度重建与利益分歧碰撞的“深水区”。投资者仍需警惕谈判反复带来的市场波动，灵活配置，防守中寻找机会。
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