近日美债市场波动较大，尤其是市场热议美债 6 月集中到期对金融市场的潜 在冲击。本期投资观点聚焦：美债集中到期对金融市场有何潜在冲击？从美债到 期冲击来看，未来几个月美债实际到期量基本维持稳定，并且短债占比较高，所 以导致到期规模看着大但实际影响可能较小，而中长期国债到期压力整体不大。 中期来看，美国经济下行+监管放松或带来一定美债需求边际增量。长期视角下， 海外投资者持有美债意愿下降可能是更大的需求担忧，不过年内影响幅度存在不 确定性。
展望对资产价格的影响来看，短期来看，6 月美债到期冲击或被市场高 估，中长期美债到期与发行压力均不大，从供给渠道对美债利率的影响或相对 有限，关注债务上限上调后的供给冲击，预计在今年三季度。中期看，美国基 本面有较大下行压力，若经济陷入衰退，美债或仍是高胜率品种。长期视角下， 美债的海外需求或面临趋势性下滑，而欧债、日债以及黄金可能成为潜在的替 代品种。
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