国内方面，沪深市场窄幅整理，上证指数尾盘翻红；港股三大指数下跌， 恒生指数结束 6 日连涨。中国一季度国民经济开局良好。据国家统计局初步核算， 一季度国内生产总值 318758 亿元，按不变价格计算，同比增长 5.4%，环比增长 1.2%。国家统计局表示，目前已与世界上 150 多个国家和地区成为贸易伙伴，多 元化市场格局正在形成，这也意味着对某一个国家单一出口市场的依存度在下 降。比如，在 2018 年我国对美国的出口额占出口总额的比重是 19.2%，去年已 经下降到 14.7%。
海外方面，美国三大股指全线收跌；欧洲三大股指收盘涨跌不一；COMEX 黄 金期货涨 3.62%报 3357.70 美元/盎司，创历史新高。美联储主席鲍威尔就美总 统特朗普贸易政策的通胀效应发出了强烈警告。鲍威尔表示，特朗普的关税政 策“极有可能”刺激通胀暂时上升，并警告称这些影响可能会持续很长时间。 当被问及美联储是否会干预以应对股市的剧烈下跌时，鲍威尔表示，“不会， 但会给出解释。”鲍威尔表示，目前尚未达到停止缩减资产负债表规模的程度； 如果出现美元短缺情况，美联储随时准备向全球央行供应美元。目前政策处于 良好位置，等待更明确的经济数据再考虑调整政策立场。政府政策仍在不断调 整，相关影响仍具有高度不确定性。美日贸易谈判将在华盛顿启动，日本政府的 目标是让特朗普在谈判中取消高额关税，双方可能还会讨论汽车与农业部门的关税，以及汇率问题。
COMEX 黄金回踩 3000 美元整数关口后一骑绝尘，再次刷新历史价格记录。 本期投资观点聚焦：避险、通胀、货币共振下金价迈向新高，后市怎么看？短期主要的价格驱动是特朗普反复无常的关税政策催生的浓厚避险需求，特朗普政 策的不确定性支撑着金价。此外，美联储处于降息周期中，名义利率下行，而通胀预期居高不下，名义利率-通胀预期=实际利率趋于下行，黄金作为无息资产在 实际利率向下时更容易获得配置青睐。更重要的是，全球经济体从合作走向对抗， 多元化货币体系重构，央行持续购金为本币背书，成为推动金价上涨的中坚力 量。
重点关注黄金：518880
短期受超预期关税带来的风险资产暴跌影响，黄金 可能被阶段性无差别抛售，若回撤幅度较大将带来 加仓机会，关注 2900-3000 美元/盎司或可逢低买 入；中期来看，因超预期关税实施、美国仍处于需 求偏弱的库存周期等因素影响，仍对黄金有所利好
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